【来源：金融时报网】

8月8日，沪深股市在经过前一段时期的“俯卧撑”之后终于放量下行，双双跌幅超过4%。综合看，除了受美股大跌的影响外，市场对奥运后经济运行状况的担忧成为近期股市持续低迷、反弹乏力的重要原因。

　　从以往的经验而言，“七年景气”之说屡屡应验。即在获得奥运会的主办权到奥运会召开之前的7年时间，该主办国经济可维持较高增长，而在奥运结束后，该主办国的经济增长率往往出现下降。在目前全球经济出现放缓的背景下，奥运会后中国经济发展将会如何？市场投资机会在哪里？市场人士都在思考这个问题。

　　就目前看，在拉动经济增长的“三驾马车”中，采取措施扩大内需、刺激消费既是确保经济稳步增长最现实的选择，也是最具增长潜力的宏观存在。一方面，目前消费在我国GDP中仅占40%左右，而美、日等国家达到70%左右，我国消费增长还有较大的上升空间。另一方面，政府对扩大内需、增加消费持积极鼓励的态度。温家宝总理不久前在国务院召开的经济形势座谈会上提出，要处理好“内需和外需的关系，重视扩大内需拉动经济增长”。近年来无论是从中央到地方，都对“千方百计增加城乡居民收入，特别是增加农民收入”予以了充分重视，同时近年的财政政策、货币政策、产业政策的设计也都在朝着“增收”的方向努力。大幅增加了财政对医疗、卫生的投入，全民基本医疗保险制度、全民基本养老保险制度已基本建立或正在建立；此外，还加大了对经济适用房、廉租房的资金投入。这些措施对消除居民后顾之忧起到了积极的作用，有效打开了扩大内需的空间。

　　令人兴奋的是，随着鼓励消费政策的不断出台和居民收入的迅速增长，我国长期存在的GDP结构失衡的局面已得到初步扭转，消费增长相对偏弱的局面已有较好的改善。根据国家统计局今年1月份公布的数据，2007年我国GDP增长11.4%，其中消费、投资、出口的拉动分别占4.4%、4.3%、2.7%，消费对GDP增长的贡献7年来首次超过投资跃居首位，表明其对经济发展的带动作用正在加大。

　　今年上半年，在拉动经济的“三驾马车”中，消费增长再次成为一大亮点。在投资和出口增速下降的背景下，消费增速的上升对防止经济过快下滑起到了缓冲作用。数据显示，今年上半年，我国社会消费品零售总额同比增长了21.4%，比上年同期增加了6个百分点。由于三四季度一般是零售业销售旺季，在北京奥运、“十一”黄金周、中秋假期以及元旦和春节因素的带动下，下半年我国零售行业有望保持稳定增长。专家表示，“受我国经济持续快速增长及城乡居民收入增长的驱动，我国已进入消费升级的加速推进阶段。2008年消费对经济增长的拉动作用有望进一步凸显。

　　就证券投资而言，针对目前市场悲观观望情绪，有机构表示，经济减速不应继续成为看空的理由。事实上，虽然在出口面临明显压力下，今年上半年中国的GDP增长速度仍达到了10.4%，经济表现符合并好于此前预期。有专家表示，一旦消费增长趋势得以确立，则意味着我国的经济增长将更为强劲、健康，从而为A股市场的牛市注入了新的做多动力。而国内消费的增长也将有望为商业信念类公司带来业绩增长的新动力和新契机。因此，渤海投资研究所建议，消费者关注“内需”，超配商业零售，重点关注三类消费类股票，一是市场悄然兴起的中高档消费品种，主要指的是黄金、高端食品饮料。二是居住、旅游类的消费品种。三是零售或连锁类个股，如银座股份、南京中商、南京新百、王府井、长百集团等品种。

文/李侠