【来源：上海证券报】

消费全面升级

当新的一轮牛市正高歌猛进之时，很多机构投资报告不约而同地提出，当前的投资主题应该关注消费升级。消费升级包括消费总量升级、结构升级、消费形态升级等方面。

据wind资讯统计，今年前四个月，全社会商品零售总额达到27860亿元，同比增长15.1％，与1985年相比，目前消费总量已经增长15倍以上。

与此同时，近些年来，消费结构升级趋势已经非常明显，从温饱到小康再到享受的消费阶段变化，给相关子行业带来了巨大的发展机遇，高端白酒、乳品、葡萄酒、平板彩电等子行业龙头，以及作为消费渠道的专业连锁和现代百货业，都获得了高速增长。

在消费形态方面，随着居民收入的不断提高和生活质量的不断改善，消费者在选择商品过程中对品牌越来越看重。上海、北京、浙江等相对发达地区人均收入接近3000元的现状，使中产阶层迅速崛起，奢侈品消费需求开始涌现。

更有力的例证是，如今女性消费品增长速度远快于GDP，连资本市场上女性消费品公司甚至都开始备受关注，索夫特、瑞贝卡等代表公司股价走势强于大盘。

消费升级正全面改变老百姓的生活方式。

新一轮升级刚刚开始

事实上，消费升级并不是一个新鲜名词。

2003年，当中国人均GDP一举超过1000美元，国内外专家纷纷判断，中国将迎来新的消费高峰，消费结构将不断改变。

“根据国外的测算，当一个国家人均GDP在1000美元之内的时候，只能解决温饱问题，也就是‘吃’和‘穿’的问题，但是在1000到3000美元的发展阶段，就具备了一定积蓄，就有能力解决‘住’与‘行’和其他的更高层次的需求。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良在接受上海证券报记者采访时说。

“住”与“行”对应的商品自然是住宅与汽车，即使不用数据论证，生活在大中城市的市民都可以感受到这两个市场的火爆情形。

三年过去了，现在消费升级处于怎样的阶段？“如果说2004年是消费升级的启动阶段，那么现在就是消费升级的快速推进阶段。”申银万国宏观分析师李慧勇说。

作出如上判断的理由包括两点，第一，数据显示，2003年，我国城镇居民人均可支配收入是8472.2元，随后三年，则分别达到9421.6元、10493元和11759元，收入增长的趋势不变，消费的动能注定更加强劲；第二，旅游、教育、医疗等高端的主升级型消费增长速度高于全社会平均的行业发展速度，在恩格尔系数中占比迅速提升。

利好宏观经济

“事实上，消费升级进程对扩大内需进而促进整个国家宏观经济的健康发展具有明显的积极作用。”李慧勇说。

来自社科院的一份报告显示，近几年来，我国消费率长期徘徊在60％上下，最低的年份仅为53.6％，大大低于70％左右的世界平均水平。当投资与外贸增速连连再创新高时，如何扩大国内需求已经成为宏观经济又好又快发展的重要课题。

“在驱动宏观经济的三驾马车中，消费是最终的需求，促进消费升级可以提高投资和居民生活相关度提高，通过国内市场解决一部分国内的产能，不必再过度依赖国际市场，从而减少贸易顺差，缓解国际收入平衡。”李慧勇指出。

祝宝良也进一步分析指出，尽管消费升级所涉及到的商品可能只占全部社会零售商品中的一小部分，但是，哪些产业会进一步升级，其发展肯定就会更快一点，宏观经济自然也会受益。例如，汽车和住宅的发展会带动钢材、石化、建材等行业的发展，进而加速中国重工业化的演化进程。

“消费结构的不断升级，带动了产业结构的升级；消费结构升级与产业结构升级形成的良性互动，将成为中国经济成长的结构性推动力。”祝宝良说。

升级还会持续30年？

从历史情况看，我国曾在1988年前后和1994年前后出现过两次消费高峰，那么本次消费升级将持续到何时也许是很多人非常关心的话题。2006年底，国都证券发布了一份研究报告，题目是《消费升级：一个仍可讲述三十年的投资故事》。

“本轮消费升级到底是否能持续几十年，暂时还不好判断，但是在五六年之内，甚至持续到目前的人口红利消退之前，还是为多数人认可的。”李慧勇介绍说。

所谓人口红利，学术界有不同解释，但可以通俗的认为是，全社会的劳动