春节因素继续施压官方制造业PMI。国家统计局公布显示， 2月官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，创8个月新低，低于1月份的50.5。汇丰此前发布的中国2月制造业PMI初值降至48.3，为7个月低位。

分析人士指出，受春节因素影响，不管是官方还是汇丰银行的制造业数据都表现较差；2014年我国经济稳中回落已是普遍共识，虽然制造业PMI数据欠佳，但无需过多担忧经济失速的风险。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群（微博）称，从产成品库存及生产经营活动预期指数回升等情况看，企业预期大体稳定。从当前市场需求和一些行业的生产情况看，预计未来经济增长总体仍会呈现平稳态势。

其实，自2013年10月和11月制造业PMI均达到51.4以来，PMI已连续三个月下滑，去年12月和今年1月的PMI分别为51.0和50.5，并且2月份官方、汇丰初值PMI数据分别创下8个月和7个月来的新低。

中国物流信息中心分析师陈中涛指出，连续三个月下滑的走势同去年较为相似。联系到去年上半年PMI指数在波动中下降，与之相伴经济增速持续回落，今年是全面深化改革的开局之年，更需要一个稳定的经济发展环境，要警惕经济走势再次出现波动。

“当前市场需求偏弱，主要表现在新订单指数回落明显，产成品库存指数有所反弹，市场价格下跌。”陈中涛说。

国家统计局发布的数据也印证了这一观点。2月份，新订单指数为50.5%，虽然位于临界点以上，但比1月份回落0.4个百分点。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为48.2%和46.5%，比1月份下降1.1和1.7个百分点，均连续3个月位于临界点以下。

再往前看，新订单指数自去年10月份开始呈现持续小幅回落；新出口订单指数自去年12月份以来持续下降，至今年2月份已连续三个月处在50%以下。联系到其他相关的分类指数，2月份，生产指数为52.6%，比1月份回落0.4个百分点；产成品库存指数为47.8%，比1月份回升1.3个百分点。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光也表示，在当前中国经济增长乏力、企业盈利能力下滑的情况下，利率水平的整体上涨将进一步加大企业资金压力，给实体经济带来更大的负面冲击。

尽管PMI各分项指数普遍回落，但企业生产动力似乎有所复苏。数据显示，2月份中国制造业生产经营活动预期指数61.8%，比上月大幅上升10.5个百分点，表明制造业企业对未来的生产经营活动预期持乐观态度。

在国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河看来，随着春节假日因素的消除，加之天气转暖、企业集中开工，未来企业生产经营活动将趋于活跃，制造业有望保持平稳运行态势。