2月1日，国家统计局发布的数据显示，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，低于上月0.3个百分点；非制造业商务活动指数（PMI）为53.5%，比上月回落0.9个百分点，非制造业继续保持扩张态势，但增速有所放缓。

民生证券研究院宏观经济研究主管朱振鑫在接受《证券日报》记者采访时表示，从1月份数据来看，持续的宽松货币政策和稳增长政策并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题；另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。

分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.6个百分点，高于临界点，中型企业PMI为49.0%，比上月下降0.6个百分点，继续处于临界点下方。小型企业PMI为46.1%，虽高于上月1.2个百分点，但持续位于收缩区间。

国家统计局相关负责人表示，从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

“新订单指数为49.6%，比上月下降2.1个百分点，表明非制造业市场需求有所减少。分行业看，服务业新订单指数为49.0%，比上月下降2.2个百分点。建筑业新订单指数为53.1%，比上月回落1.9个百分点。”该负责人表示。

朱振鑫表示，经济持续下行，但宏观风险短期内缓解。一是进入数据真空期，二是进入全国“两会”憧憬期；三是美联储3月份加息概率降低，最早加息日期推迟到12月份；四是央行加强资本管制，汇率企稳。

“中期风险不减，体现在以下几点，一是经济持续下行，二是汇率再度被动升值之后必将再度贬值；三是央行陷入汇率和利率、外部与内部目标的两难，不像去年那么自如，近期放弃降准就是例证；四是供给侧改革意味着释放风险。”朱振鑫告诉记者。