【来源：中国证券报】

进入2009年以来，乳制品行业恢复情况良好。虽然1月份乳制品和液体乳产量仍略低于去年同期水平，但根据最新的2月份产量数据显示，无论是乳制品还是液体乳都已实现了全面增长。

　　2009年2月份乳制品生产总量为145.11万吨，同比增速13.8%，比去年同期下降2.6个百分点；2009年1-2月份累计产量284.83万吨，同比累计增长9.1%。

　　2月份液体乳产量122.7万吨，同比增速14.9%，比去年同期上升1.9个百分点；1-2月份累计产量240.65万吨，同比增长9.1%。

　　2008年9月份三鹿事件被曝光之后，消费者对于国产婴幼儿配方奶粉以及液态奶的消费大幅减少，严重影响到国内乳制品的生产。统计数据显示，10月份产量所受冲击最为严重，乳制品产量降至120万吨，同比下降28.8%；液体乳产量100.89万吨，同比下降32.5％。

　　经过此次事件教训，各主要乳品企业产品质量得到控制，在新的抽检中表现合格。再加上乳制品刚性需求的带动和国家政策的支持，整个市场已经开始回暖。11月份产量小幅回升，同比增速下降22.5%，但相较于10月份已经有所好转。12月份乳制品生产总量为146.93万吨，同比增速下降19.5%，但是产量已经超过9月份的134.01万吨，行业继续好转。目前伊利、蒙牛和光明三大乳品企业销售收入已恢复到事件前80%的水平。

　　在三聚氰胺事件之后遭到严重打击的出口情况也明显好转。2009年1月同比增速为-21%，与2008年12月同比赠速-58%相比，提升程度很大。2009年1月乳品当月出口均价2.81千美元/吨，同比增加34.5%，已经接近2008年9月出口均价（当年最高值）。

　　根据我们拜访公司与实地走访经销商所了解的情况，光明乳业2008年底销售已恢复95%，2009年1月份即实现销售的全面增长，在销售恢复的过程中，其常温奶、鲜奶和奶粉率先全面恢复，酸奶截至2008年底恢复9成以上，而今年1月份销售增长主要来自于健能、畅悠、优倍、优+等产品，高端新品“莫斯利安”销售额突破千万。伊利方面，其液奶销售第一片区华南地区（广东、广西、海南）销售恢复最快的也为高端产品（金典、营养舒化奶、谷粒多和果之优酸乳），其婴儿奶粉在外资品牌集中度最高的城市之一北京销售恢复情况相当良好，恢复速度是国产奶粉中最快的。

　　高端液奶、酸奶、婴儿奶粉均属高毛利高附加值产品，虽然2008年12月至2009年2月的行业损益数据现在尚未公布，但是我们可以判断2009年一季度行业及公司毛利率将由高端产品带动实现单季盈利。