【来源：第一财经日报】

中国5月份居民消费额增速达到21.6％，虽然较4月的增速下降0.4个百分点，但去除物价影响后的实际消费增速则有所上升。

　　国家统计局最新发布的数据显示，5月份批发和零售业居民消费额7372亿元，同比增长21.8%；住宿和餐饮业居民消费额1204亿元，增长22.4%；其他行业居民消费额128亿元，增长4.5%。

5月份，由于出现了假期调整，“五一”假期由以往的7天缩短到了3天，降低了居民在该时间段的集中消费能力。同时，地震因素以及股市的进一步调整也限制了居民消费额的进一步走高，成为拉动消费额数据小幅变缓的一个原因。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆在其报告中表示，5月的零售数据还是要好于他们的预期。

　　王庆认为，最近几个月的名义消费额数据的上升部分也是由于通胀加速的影响，考虑到通胀水平5月份开始回落，5月底扣除物价的实际消费增速约为13.4％，高于4月的12.9％的水平。

　　中国居民消费额的增速一直同通胀水平保持了正相关关系。居民消费额增速的前一个高位是1996年2月，当时受严重通货膨胀的影响，居民消费额增速一度达到28.1%。今年4月份，居民消费额增速曾达到了22％，为1996年2月以来的最高月度增速。

　　高盛（中国）两位经济学家梁红和宋宇在其报告中认为，5月当月通胀水平的下滑拉动了该月名义消费额增速下滑，但扣除了价格因素的实际消费品居民消费额增长保持稳固，这可以代表实际居民消费增长的走势。

　　高盛的两位经济学家认为，在实际工资收入增长保持较高的情况下，预计近期实际居民消费额将保持强劲的增长趋势。